| Publicidad | | |  |
|
 | | Laboratorios
Almirall: El poder de la I+D | 03
diciembre 2007
Último cierre Almirall: 16,05 € |  |
| Laboratorios Almirall es una de nuestras principales apuestas
en el sector farmacéutico debido a su acertada
estrategia para combatir las principales amenazas que sufre
el sector (la pérdida de patentes y la entrada en circulación
de genéricos) mediante dos vías: las adquisiciones
y, sobre todo, la investigación propia. A esto
hay que añadir que es una de las pocas compañías
del sector con un fármaco próximo a su lanzamiento
comercial, destinado a un amplio porcentaje de la población. | | | | | Perfil y estrategia de la compañía | | | Laboratorios Almirall, S.A. es una compañía
farmacéutica integrada que se dedica a la investigación,
fabricación y comercialización de productos
farmacéuticos en España y en el extranjero,
además de ser la sociedad cabecera del grupo farmacéutico
Almirall. La sociedad tiene su sede en Barcelona y posee filiales operativas
en Francia, Alemania, Italia, Bélgica, Portugal y México,
dedicadas principalmente a actividades de comercialización.
Según IMS, Almirall es la tercera compañía
farmacéutica en España, y la primera por cifra
de ventas, con una cuota de mercado del 5,8%. (Datos a
2006) Los productos comercializados corresponden a las áreas
cardiovascular, respiratoria, sistema nervioso central, digestiva,
osteomuscular y urológica. Sin embargo, la actividad
de mayor importancia estratégica para la compañía
es la investigación, de la que han salido fármacos
como el almagato (Almax), el almotriptán (Almogran),
la ebastina (Ebastel) o el aceclofenaco (Airtal). Actualmente,
el esfuerzo investigador se centra en el tratamiento de la
psoriasis, la artritis reumatoide, la esclerosis múltiple,
el asma, y la EPOC (enfermedad pulmonar obstructiva crónica),
ésta última será la más importante
en el crecimiento de la compañía en el futuro
por el surgimiento del Aclidinium Bromide. | | |
| | | Nuestra
tesis de inversión | | | | El
sector farmacéutico español se enfrenta a un
Sistema Nacional de Salud deficitario que se refleja en
el pago de la tasa de la industria y la aplicación
del sistema de precios de referencia. Además,
fuera del encuadre nacional, las farmacéuticas, incluidas
las españolas, tienen que convivir con la pérdida
de patentes y la entrada en circulación de genéricos,
lo que provoca caídas significativas en las ventas, si
bien no son tan acentuadas en el mercado español. Sin embargo, Almirall está combatiendo los efectos
derivados de los anteriores hechos mencionados mediante dos
vías: las adquisiciones y, sobre todo, la investigación
propia. De esos esfuerzos investigadores, ha surgido Aclidinium
Bromide, fármaco destinado al tratamiento de la EPOC,
que se encuentra en fase III de desarrollo, y que esperamos
inicie sus ventas en 2010. En este sentido, Almirall es una de las pocas compañías
del sector con un fármaco próximo a su lanzamiento
comercial, destinado a un amplio porcentaje de la población
(según la OMS, en torno a 600 Millones de personas
en el mundo sufren esta enfermedad), en un mercado que asciende
a 5.500 Millones de Dólares con crecimientos anuales
del 15%, y con un único gran competidor en monoterapia
(Spiriva), aspecto especialmente relevante si tenemos en cuenta
que en una indicación el primer jugador abre mercado
y el segundo lo amplía. | | | | Nuestra
recomendación de inversión | | | | Nuestra recomendación sobre Laboratorios Almirall
es comprar con un precio objetivo a diciembre 2008 de 19,5€
por acción ya que consideramos que los pros primarán
sobre los contras del sector, teniendo en cuenta además
que Almirall está muy bien posicionada de cara al futuro. | | | Elena Fernández, analista de Microcaps de Ahorro
Corporación | | | Acceda
al informe completo  | | | | | Si
no desea seguir recibiendo más información pulse
aquí | |
| | | | | | | El presente informe de análisis ha sido preparado por Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. (entidad perteneciente al Grupo Ahorro Corporación), y se facilita sólo a efectos informativos.
Todas las opiniones y estimaciones que figuran en el presente informe constituyen la opinión técnica personal del analista en la fecha de su emisión, y pueden ser modificadas sin previo aviso. El acierto por el analista en recomendaciones pasadas no garantiza el éxito de las futuras.
Bajo ninguna circunstancia deberá entenderse que el presente informe constituye una oferta de compra, venta, suscripción o negociación de valores o de otros instrumentos. Cualquier decisión de compra o venta por parte del receptor sobre valores emitidos por la/s Compañía/s objeto de este informe de análisis, debería adoptarse teniendo en cuenta la información pública existente sobre tales valores y, en su caso, atendiendo al contenido del folleto correspondiente a dichos valores registrado en la CNMV –disponible tanto en la CNMV y Sociedad Rectora del Mercado correspondiente, como a través de las entidades emisoras de los citados valores–.
El inversor que acceda al presente documento deberá tener en cuenta que los valores o instrumentos a los que se refiere pueden no ser adecuados a sus objetivos de inversión o a su posición financiera, y que los resultados históricos de las inversiones no garantizan resultados futuros.
Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de la información ofrecida en este informe.
La información que se incluye en este informe se ha obtenido de fuentes consideradas como fiables y, aunque se ha tenido un cuidado razonable para garantizar que la información que incluye y en la que se basa el presente informe no sea ni incierta ni inequívoca en el momento de su publicación, no manifestamos que sea exacta y completa y no debe confiarse en ella como si lo fuera.
Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. o cualquier otra entidad del Grupo Ahorro Corporación, así como sus consejeros, directores o empleados, pueden (i) tener una relación comercial relevante con la Compañía a la que se refiere el presente documento; (ii) tener una posición directa o indirecta en cualesquiera de los valores o instrumentos emitidos por la Compañía; (iii) negociar con dichos valores o instrumentos por cuenta propia o ajena, incluso actuando como creador de mercado de los mismos u otorgando liquidez; (iv) disponer de derechos de cualquier tipo para la adquisición de valores emitidos por la Compañía analizada o vinculados directa y fundamentalmente a estos últimos; (v) proporcionar servicios de asesoramiento o servicios análogos dentro de su objeto social al emisor de los valores o instrumentos; (vi) tener intereses o llevar a cabo transacciones relacionadas con los valores, ya sea con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe.
En los próximos tres meses, Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. o entidades del Grupo Ahorro Corporación podrían obtener compensación por la prestación de servicios financieros a la/s Compañía/s objeto del presente informe.
No obstante lo anterior, el Grupo Ahorro Corporación tiene establecidos procedimientos de actuación interno y medidas de control para impedir el flujo de información privilegiada entre sus distintas áreas de actividad, de acuerdo con lo establecido en el art. 83.1 de la Ley 24/1988 del Mercado de Valores y en el Real Decreto 1333/2005, del Mercado de Valores, en materia de abuso de mercado.
En ningún caso, las entidades o personas citadas anteriormente mantienen una participación estable, directa o indirecta en la/s Compañía/s que son objeto de análisis en el presente informe.
El analista autor de este informe no es titular de valores u otros instrumentos financieros emitidos o relacionados con ninguna Compañía objeto de este informe, ni realiza transacciones por cuenta propia o ajena sobre los mismos. La retribución del analista no está vinculada al sentido de las recomendaciones u opiniones contenidas en el presente informe.
Ninguna parte de este documento puede ser copiada o duplicada de ningún modo, reproducida, redistribuida o citada sin el permiso previo por escrito de Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. Queda prohibida la distribución del presente informe en Estados Unidos, Reino Unido y en todas aquellas jurisdicciones en que la misma pueda estar restringida por la ley. | |
| | |
|
|
