Bankinter: recomendamos COMPRAR con un precio objetivo de 72,8 euros

Buenos resultados y previsiones para 2007	23 mayo 2007 Último cierre Bankinter: 66,3€

Creemos que Bankinter es uno de los valores mejor posicionados para batir al mercado en 2007. En nuestra opinión, para ello, cuenta con cinco importantes catalizadores en los próximos meses:

Los excelentes resultados presentados en el primer trimestre del 2007, significativamente superiores a lo esperado por el mercado y a nuestras estimaciones, aplicables al resto del año

Su privilegiada posición en calidad crediticia ya que presenta el menor ratio de morosidad de la industria y el mayor de cobertura. El perfil de la cartera crediticia de Bankinter excluye al banco de cualquier implicación en el riesgo de créditos concedidos a promotor. Con una exposición de tan sólo el 4% en dicho segmento, el banco afirma que el 91% de estos préstamos se encuentran dentro de las calificaciones de "buena" o "sólida", mientras que el 9% restante están en las clasificadas como "débil" o "aceptable". Asimismo, la supremacía en calidad crediticia se explica por el importante peso que tiene en la cartera el préstamo hipotecario a personas físicas para adquisición de vivienda (45% del total), de las cuales el 90% son para la compra de primera residencia



	Acceda a la ficha de Bankinter
	Gráfico de Bankinter


La mejora significativa de la base de capital gracias a su exitosa "joint venture" con Mapfre anunciada en marzo, que incluye la venta del 50% de Bankinter Vida y Pensiones y que supondrá un incremento en "core capital" de unos 41 puntos básicos Es un claro beneficiado en el marco de Basilea II, en vigor desde 2008, por el tipo de negocio (banca comercial con un importante peso del hipotecario), los buenos sistemas de gestión de riesgo que posee, su tamaño y su sensibilidad a APRs Es candidato a ser considerado como posible presa en el actual movimiento de consolidación bancaria en Europa. Creemos que la oleada de consolidación bancaria es el resultado del reconocimiento de las sinergias de costes en el sector tan elevadas como el 10% de la base de costes en fusiones transfronterizas. De hecho, pensamos que los bancos que más se beneficiarán del descuento por el mercado de una prima corporativa elevada son aquellos con elevado free float y/o disposición vendedora por parte del núcleo duro, potencial de mejora de eficiencia y limitada capitalización bursátil. Bankinter reúne todas las características

Nuestra recomendación de inversión

Por todo lo expuesto anteriormente, recomendamos COMPRAR con un precio objetivo de 72,8 euros por acción, lo que ofrece un potencial de revalorización del 10,3% sobre los precios de cierre de 21 de Mayo. Nuestro precio objetivo incluye una prima corporativa de 10,5 €, por la actualización de la provisión genérica (6,4 €), en caso de que el comprador sea extranjero, más la puesta en valor (plusvalías latentes) de los negocios de seguros. Creemos que el mercado continuará descontando la totalidad de dicha prima por la fuerte oleada de consolidación bancaria en Europa. En caso de que el comprador fuera nacional, nuestro precio objetivo asume una prima del 18% sobre el precio medio de Bankinter de los tres últimos meses.


Irma Garrido, Jefa de Análisis de Bancos de Ahorro Corporación

Acceda al informe completo


Si no desea seguir recibiendo más información pulse aquí

Pulse aquí si desea ir a Ahorro.com >>


	El presente informe de análisis ha sido preparado por Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. (entidad perteneciente al Grupo Ahorro Corporación), y se facilita sólo a efectos informativos. Todas las opiniones y estimaciones que figuran en el presente informe constituyen la opinión técnica personal del analista en la fecha de su emisión, y pueden ser modificadas sin previo aviso. El acierto por el analista en recomendaciones pasadas no garantiza el éxito de las futuras. Bajo ninguna circunstancia deberá entenderse que el presente informe constituye una oferta de compra, venta, suscripción o negociación de valores o de otros instrumentos. Cualquier decisión de compra o venta por parte del receptor sobre valores emitidos por la/s Compañía/s objeto de este informe de análisis, debería adoptarse teniendo en cuenta la información pública existente sobre tales valores y, en su caso, atendiendo al contenido del folleto correspondiente a dichos valores registrado en la CNMV –disponible tanto en la CNMV y Sociedad Rectora del Mercado correspondiente, como a través de las entidades emisoras de los citados valores–. El inversor que acceda al presente documento deberá tener en cuenta que los valores o instrumentos a los que se refiere pueden no ser adecuados a sus objetivos de inversión o a su posición financiera, y que los resultados históricos de las inversiones no garantizan resultados futuros. Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de la información ofrecida en este informe. La información que se incluye en este informe se ha obtenido de fuentes consideradas como fiables y, aunque se ha tenido un cuidado razonable para garantizar que la información que incluye y en la que se basa el presente informe no sea ni incierta ni inequívoca en el momento de su publicación, no manifestamos que sea exacta y completa y no debe confiarse en ella como si lo fuera. Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. o cualquier otra entidad del Grupo Ahorro Corporación, así como sus consejeros, directores o empleados, pueden (i) tener una relación comercial relevante con la Compañía a la que se refiere el presente documento; (ii) tener una posición directa o indirecta en cualesquiera de los valores o instrumentos emitidos por la Compañía; (iii) negociar con dichos valores o instrumentos por cuenta propia o ajena, incluso actuando como creador de mercado de los mismos u otorgando liquidez; (iv) disponer de derechos de cualquier tipo para la adquisición de valores emitidos por la Compañía analizada o vinculados directa y fundamentalmente a estos últimos; (v) proporcionar servicios de asesoramiento o servicios análogos dentro de su objeto social al emisor de los valores o instrumentos; (vi) tener intereses o llevar a cabo transacciones relacionadas con los valores, ya sea con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe. En los próximos tres meses, Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. o entidades del Grupo Ahorro Corporación podrían obtener compensación por la prestación de servicios financieros a la/s Compañía/s objeto del presente informe. No obstante lo anterior, el Grupo Ahorro Corporación tiene establecidos procedimientos de actuación interno y medidas de control para impedir el flujo de información privilegiada entre sus distintas áreas de actividad, de acuerdo con lo establecido en el art. 83.1 de la Ley 24/1988 del Mercado de Valores y en el Real Decreto 1333/2005, del Mercado de Valores, en materia de abuso de mercado. En ningún caso, las entidades o personas citadas anteriormente mantienen una participación estable, directa o indirecta en la/s Compañía/s que son objeto de análisis en el presente informe. El analista autor de este informe no es titular de valores u otros instrumentos financieros emitidos o relacionados con ninguna Compañía objeto de este informe, ni realiza transacciones por cuenta propia o ajena sobre los mismos. La retribución del analista no está vinculada al sentido de las recomendaciones u opiniones contenidas en el presente informe. Ninguna parte de este documento puede ser copiada o duplicada de ningún modo, reproducida, redistribuida o citada sin el permiso previo por escrito de Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. Queda prohibida la distribución del presente informe en Estados Unidos, Reino Unido y en todas aquellas jurisdicciones en que la misma pueda estar restringida por la ley.

cerrar X