CAF: elevamos su precio objetivo a 345,6 euros

CAF: a toda máquina	16 octubre 2007 Último cierre CAF: 273,50€

Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF) es uno de los líderes internacionales en el diseño, fabricación, mantenimiento y suministro de equipos y componentes para sistemas ferroviarios.

Desde hace años, defendemos que el buen momento por el que atraviesa el sector ferroviario tendría una repercusión directa en los márgenes del grupo. Por una parte, la compañía se está beneficiando de las economías de escala que esta situación ofrece y, por otra, la mayor diversidad de concursos de suministros de trenes les está permitiendo ser más selectivos a la hora de seleccionar a qué concursos presentarse. Creemos que CAF se ha posicionado de forma privilegiada para ser una de las compañías que se aprovechará de la bonanza reinante en el sector.



	Acceda a la ficha de CAF
	Gráfico de CAF

Nuestra tesis de inversión

Son muchos y diversos los motivos que nos hacen decidirnos por CAF:

Excelente momento del sector. La expansión de las principales ciudades mundiales, así como el desarrollo de otras en Europa del Este, norte de África y América, está provocando una demanda creciente de los servicios ferroviarios


Elevada cartera de pedidos. El ratio cartera/ventas anuales es superior a 3x, lo que, además de asegurar los resultados de los próximos tres años, garantiza un crecimiento aceptable para los siguientes ejercicios Fuerte mejora de márgenes. Los dos puntos anteriores han permitido a CAF mejorar notablemente su margen Inclusión del proyecto de México. El éxito de la concesión de México está prácticamente asegurado si nos atenemos a las hipótesis básicas de este proyecto. Otorgamos a la concesión un valor empresa de 288Millones de Euros Ratios atractivos. De confirmarse nuestras estimaciones de finales de 2007, CAF estaría cotizando a un PER 2007 de 12,6x ratio que consideramos muy atractivo y difícil de encontrar en estos momentos en el mercado español. Además, la compañía presenta una elevada posición de caja neta. CAF es un fuerte generador de flujo de caja, tal y como demuestra su posición de caja neta a cierre del primer semestre del 2007 de 123 Millones de Euros (14,6% de la capitalización)
Nuestra recomendación de inversión

A pesar de la fuerte revalorización acumulada en el presente ejercicio, estimamos que todavía queda recorrido al valor. Creemos que actualmente, tanto por los ratios a los que cotiza la compañía como por el buen momento por el que atraviesa el sector ferroviario, CAF es una opción clara de inversión. Y cabe recordar que es la primera vez que incluimos la concesión de México en nuestras estimaciones. Por tanto, nos reiteramos en nuestra recomendación de COMPRAR y elevamos nuestro precio objetivo en CAF un 47% hasta 345,6 Euros por acción, lo que supone un fuerte potencial de revalorización.

César Sánchez-Grande, analista de Microcaps de Ahorro Corporación

Acceda al informe completo


Si no desea seguir recibiendo más información pulse aquí

Pulse aquí si desea ir a Ahorro.com >>


	El presente informe de análisis ha sido preparado por Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. (entidad perteneciente al Grupo Ahorro Corporación), y se facilita sólo a efectos informativos. Todas las opiniones y estimaciones que figuran en el presente informe constituyen la opinión técnica personal del analista en la fecha de su emisión, y pueden ser modificadas sin previo aviso. El acierto por el analista en recomendaciones pasadas no garantiza el éxito de las futuras. Bajo ninguna circunstancia deberá entenderse que el presente informe constituye una oferta de compra, venta, suscripción o negociación de valores o de otros instrumentos. Cualquier decisión de compra o venta por parte del receptor sobre valores emitidos por la/s Compañía/s objeto de este informe de análisis, debería adoptarse teniendo en cuenta la información pública existente sobre tales valores y, en su caso, atendiendo al contenido del folleto correspondiente a dichos valores registrado en la CNMV –disponible tanto en la CNMV y Sociedad Rectora del Mercado correspondiente, como a través de las entidades emisoras de los citados valores–. El inversor que acceda al presente documento deberá tener en cuenta que los valores o instrumentos a los que se refiere pueden no ser adecuados a sus objetivos de inversión o a su posición financiera, y que los resultados históricos de las inversiones no garantizan resultados futuros. Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de la información ofrecida en este informe. La información que se incluye en este informe se ha obtenido de fuentes consideradas como fiables y, aunque se ha tenido un cuidado razonable para garantizar que la información que incluye y en la que se basa el presente informe no sea ni incierta ni inequívoca en el momento de su publicación, no manifestamos que sea exacta y completa y no debe confiarse en ella como si lo fuera. Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. o cualquier otra entidad del Grupo Ahorro Corporación, así como sus consejeros, directores o empleados, pueden (i) tener una relación comercial relevante con la Compañía a la que se refiere el presente documento; (ii) tener una posición directa o indirecta en cualesquiera de los valores o instrumentos emitidos por la Compañía; (iii) negociar con dichos valores o instrumentos por cuenta propia o ajena, incluso actuando como creador de mercado de los mismos u otorgando liquidez; (iv) disponer de derechos de cualquier tipo para la adquisición de valores emitidos por la Compañía analizada o vinculados directa y fundamentalmente a estos últimos; (v) proporcionar servicios de asesoramiento o servicios análogos dentro de su objeto social al emisor de los valores o instrumentos; (vi) tener intereses o llevar a cabo transacciones relacionadas con los valores, ya sea con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe. En los próximos tres meses, Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. o entidades del Grupo Ahorro Corporación podrían obtener compensación por la prestación de servicios financieros a la/s Compañía/s objeto del presente informe. No obstante lo anterior, el Grupo Ahorro Corporación tiene establecidos procedimientos de actuación interno y medidas de control para impedir el flujo de información privilegiada entre sus distintas áreas de actividad, de acuerdo con lo establecido en el art. 83.1 de la Ley 24/1988 del Mercado de Valores y en el Real Decreto 1333/2005, del Mercado de Valores, en materia de abuso de mercado. En ningún caso, las entidades o personas citadas anteriormente mantienen una participación estable, directa o indirecta en la/s Compañía/s que son objeto de análisis en el presente informe. El analista autor de este informe no es titular de valores u otros instrumentos financieros emitidos o relacionados con ninguna Compañía objeto de este informe, ni realiza transacciones por cuenta propia o ajena sobre los mismos. La retribución del analista no está vinculada al sentido de las recomendaciones u opiniones contenidas en el presente informe. Ninguna parte de este documento puede ser copiada o duplicada de ningún modo, reproducida, redistribuida o citada sin el permiso previo por escrito de Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. Queda prohibida la distribución del presente informe en Estados Unidos, Reino Unido y en todas aquellas jurisdicciones en que la misma pueda estar restringida por la ley.

cerrar X