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 | | Natra:
Continúa con su estrategia de adquisiciones | 13
diciembre 2007
Último cierre Natra: 9,39€ |  |
| Con la compra de All Crump y de Nutkao, Natra continúa
con el proceso de integración vertical del negocio
de chocolate y entra en el mercado de untables de chocolate
y avellanas, continuando así con la estrategia de
crecimiento marcada por la compañía. | | | | | Perfil y estrategia de la compañía | | | Natra S.A. es un grupo de alimentación que
centra sus actividades en la elaboración y comercialización
de productos derivados del cacao y del chocolate, de productos
“natracéuticos” (es decir, funcionales) y
la comercialización y producción de vinos y
cavas. El grupo Natra tiene el objetivo de crecer en los sectores
en los que opera, centrándose principalmente en las
marcas de distribución, con la finalidad de consolidarse
como un grupo alimenticio de importancia en esos sectores,
potenciando este crecimiento tanto orgánico como vía
adquisiciones. La compañía establece como política
de actuación que ninguno de sus clientes represente
más del 5% de las ventas, por lo que el grupo Natrapretende ampliar su base de clientes a medida que aumenta
su cifra y su presencia en el mercado. Natra mantiene
estrategias de aprovisionamiento de cacao muy diversificadas
que le permiten reducir el riesgo político y climatológico
existente en los países productores, con el objetivo
de reducir los costes de intermediación en el proceso
de compra de cacao. | | |
| | | Continúa
su proceso de compras | | | | Tras
la compra de All Crump y de Nutkao, Natra ha entrado en
el mercado del chocolate untable de cacao y avellana, constituyéndose
como el segundo productor en Europa con una cuota de
mercado del 15,2% por detrás de Nutella, que tiene el
42,1%. All Crump es una compañía belga, dedicada
al desarrollo, producción y comercialización
de crema de cacao y avellana de alta calidad, con una producción
anual de 30.000 toneladas de cacao y con presencia en
los mercados de marca de distribución de Holanda, Bélgica,
Suiza, Reino Unido y España. El importe de la operación
de All Crump fue de 45 Millones de €, libres de deuda
y financiado con recursos propios. Natra empezará a
consolidar esta compañía a partir del cuarto
trimestre de 2007. Nutkao es una compañía italiana, dedicada
a la elaboración de untables y productos industriales
para pasteleros y artesanos, al tiempo que desarrolla
productos especiales sin azúcar. Tiene una capacidad
de producción de 32.000 toneladas anuales. El acuerdo
vinculante para la adquisición de Nutkao es por un
importe de 48Millones de €. Estimamos que Natra empezará
a consolidar esta compañía a partir de abril
de 2008. Natra no descarta realizar una ampliación de capital
en 2008 con el objetivo de hacer frente a esta obligación
y a las oportunidades de movimientos corporativos que puedan
realizarse. | | | | Nuestra
recomendación de inversión | | | | Estos movimientos corporativos tienen como objetivo principal
doblar la facturación de la división de chocolate
en dos años, la entrada en el mercado del chocolate untable
y el crecimiento de doble dígito que está presentando
la marca de distribución. Recomendamos COMPRAR Natra
con un precio objetivo de 12,00 € por acción. | | | Marcelo Jaldín Analista Microcaps de Ahorro
Corporación | | | Acceda
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